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保本基金陆续退出市场 信用债指数基金来“填空”

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2019-05-31 09:04:41 来源:上海证券报 作者:赵明超

  保本基金全面退市已进入“读秒”阶段。此前,随着该类基金全面谢幕的临近,此类基金的规模已连续12个季度下降。然而,尽管保本基金即将陆续退出市场,但投资者的需求依然存在。业内人士表示,当前信用债基金正瞄准相应客户,试图填补保本基金留下的市场空白。

  保本基金全面谢幕,步入“读秒”阶段

  5月27日,南方避险增值基金再次发布份额到期操作的提示性公告。根据公告,该基金将在5月30日前进行份额赎回或基金转换操作,这只国内成立最早的保本基金,从2003年6月27日成立至今,历经近16年的运行,昨日正式谢幕。

  公告显示,根据中国证监会《关于避险策略基金的指导意见》的规定,南方避险增值基金本次到期份额将无法转入下一避险周期,且经公司召集,因出席基金份额持有人大会的人数不足,基金转型方案无法实施,投资者持有份额将默认赎回。

  数据显示,截至2019年5月29日,南方避险增值基金成立以来总回报为448.3%,年化回报为11.27%。从其净值走势看,除了2008年的极端大跌行情中回撤较大,基本上呈现震荡上行态势。

  统计数据显示,从2016年下半年以来,受监管政策影响,保本基金就开始步入下降通道。2016年7月,证监会就保本基金修订公开征求意见,对保本基金的准入条件、风控标准、运作风险等提出更严格的约束,并在2017年初发布了《关于避险策略基金的指导意见》,要求将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”,并相应取消了连带责任担保机制。由此,存续保本基金就开启了到期处置的进程。

  根据Choice资讯的统计数据,2016年三季度以来,保本基金份额已经连续12个季度逐季下降。2016年三季度末,保本基金份额为765亿份;到了2017年底,其规模降至499亿份;2018年底,规模再度降低至245亿份。最新统计显示,市场上现存的保本基金份额只有210亿份。

  信用债指数基金填补空白

  南方避险增值基金的谢幕,表明过去受到追捧的保本基金,正逐渐退出市场。事实上,今年5月份以来,已经有中银证券保本1号和长城久利保本等基金发布到期转型公告。按照长城久利保本的转型合同,该只基金将转型为非避险策略型的混合型基金。统计数据显示,今年有30余只保本基金到期转型,不同于去年混基和债基并存的转型方向,今年超九成选择转型为混合型基金。

  华南一家公募市场部人士表示,保本基金到期一般有基金转型、基金清盘、转换为避险策略基金等选择路径。从实际运作看,目前基金转型仍然是到期处置的主流,而由于取消连带责任担保机制、完善对避险策略基金风控等要求,让避险策略基金难以找到保障义务人,故而这类基金也没能成为保本基金转型的主流选择。

  在业内人士看来,保本基金具有攻守兼备的优势,瞄准了投资者的需求,因此吸引了一部分低风险偏好的投资者。虽然目前由于监管规定,基金投资中已不能再承诺“保本”,但低风险需求的投资者群体依然存在。所以,当前基金公司也针对上述投资者在开发新产品,填补保本基金退市留下的市场空白。

  大成基金首席FOF研究员王群航认为,大部分保本基金选择转型为偏债混合型基金,事实上在风险资产配置策略方面与原有保本基金保持一致。而且,有些基金在公告中声明继续采取CPPI策略,只不过在转型后不再聘请担保机构了,因此风险偏好低的投资者可以继续关注转型后的该类基金。

  华富基金总经理助理张娅认为,信用债指数通过透明化、规则化的方式充分分散、优化信用风险,比较适合个人投资者的投资需求。

关键词阅读:保本基金 指数 基金

责任编辑:黄凯 RF13494
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